“我们的名字就是珍珠。”当理财周报记者见到福建普尔投资总经理陈卫荣时，这是他说的第一句话。晚上9点多，在浦东瑞吉红塔的大堂吧，他坐在一个不起眼的角落里，身边放着一个双肩包，满脸风尘。

普尔投资，就是从英文“珍珠”音译而成。他们偏居南海一隅，执着专注地找寻不被人注意的珠贝，期待收获的是未来大放异彩的明珠。铁龙物流、青松建化、广汇股份这些热门股都是被普尔投资最早挖掘和发现。因此，在业内他们被亲切而又敬畏地称作“调研小虎队”。

调研大王成就业绩

虽然阳光私募不被要求公布净值，但是人们总会从信托、银行、营业部等各个渠道得知各家私募公司的业绩，因此各大私募排行榜也应运而生。

在各大私募产品排行榜中却罕见对普尔投资的跟踪，一方面因为他们很低调，其次是公司所处的厦门并非像上海、深圳、北京等是金融资本密集的城市。但他们产品的优异表现却被圈子里的人口口相传。

普尔1号成立于2007年9月，当时点位在5300点附近，至今沪指腰斩至2500点，而这只产品的净值却在1.27左右。普尔2号成立点位4300点，目前净值1.28。成立于去年7月的普尔麒麟，在大盘跌落500点的态势下，至今净值在1.3附近。和同期成立产品相比，普尔的三期产品业绩都位列前茅。

普尔旗下产品的优良业绩同其深入调研，找寻珍珠的投资理念息息相关。

“我们有时候都觉得很生气。每次一到上市公司调研，就会发现调研记录上出现普尔两个字。”一位私募同行这样评价普尔投资。“他们的腿跑得太勤快了。”

对于陈卫荣自己来说，也不避讳谈及自己投研团队的调研能力。“市场里，普尔算是比较早发现铁龙物流投资机会的。”对于自己的得意案例，陈卫荣言语间的淡定仍然掩饰不住作为发现者的一种成功的喜悦。

“关注它已经五六年了，好几个集装箱中心站我们都去过，我们一直在思考这个公司大的投资逻辑，也知道别人为什么忽视它，但我们相信它未来有一天会成为一颗明珠，对我来说就是等待机会的到来。”陈卫荣对记者说。“高铁的建设给了这样一个契机，当别人在讨论高铁的机会，注意力都集中到中国铁建、中国南车这样的直接受益者的时候，我们知道，高铁建设最大的受益者其实应该是客货分离后的中国铁路集装箱运输。”

高铁的明珠正在熠熠生辉，而寻珠者的目光已经投向远方。

“我们对价值的理解会是多方面和多层次的。”陈卫荣这样描述他们的投资理念。“基于长期对能源的研究和理解，我们很早认为新疆和内蒙古的煤炭资源价值可能存在低估。”

去年6月，普尔投资的研究小虎队连续奔波在新疆、甘肃、宁夏、河南等地，自西向东，千里寻珠，一个月内深入调研了50多家上市公司。最后挖掘出青松建化、广汇股份这些后来的热门股。“看好新疆是我们的出发点，青松建化拟投资新能源项目的一则公告信息引起了我们的注意。它在南疆的地位、产业能力，资源整合能力等方面的表现，以及煤炭开发的力度让我们刮目相看，而全球金融危机后人们对水泥股的相对悲观，使得青松建化当时的动态估值看起来非常便宜。”青松建化后来从11块附近最高涨至26块多。

Capital的追随者

在所有的投资管理公司中，陈卫荣最想做成的是Capital的样式。Capital Group作为美国最大的资产管理公司，是经过80年的坚持，才成就的一个资产管理传奇。Capital本身就是一颗时间孕育价值连城的明珠。

“我们很难说是辉瑞和默克成就了Capital，还是Capital成就了辉瑞、默克，但是美国除了Capital，还很少有哪家资产管理公司那么长期的持有辉瑞、默克，并以此获得成功。”陈卫荣对记者说。

“在我们公司有一本必读书，就是《长线-资本集团的成功之道》。这本书就是介绍Capital70多年发展成功的经验。”陈卫荣对记者透露。“Capital的多元投资顾问制下投资与研究之间和谐可持续的关系，是我们打造这个平台所追求的目标。”

“你可以说我们是Capital的学习者，模仿者，只不过可能比其他的同行更早或者更有愿望去学习Capital”。陈卫荣非常坦诚地承认。

陈卫荣认为，对于一家资产管理公司而言，融洽的投研平台非常重要。融洽的投研平台，需要在公司内部确定一种统一的交流语言和体系，很多资产管理公司投资研究之间配合不好，主要是信任出现了问题。

而如果采用模型，研究员的关键假设如何设定，商业模型如何设定，收入、成本、费用、利润怎么个关系，核心驱动因素在哪里，投资经理就会很清楚，这样未来当投资过程中变化产生后，投资经理就不会推卸自己的责任，而研究员也会明白自己的问题所在，从而找到合理的处理办法。这样的关系坚持下去，信任会不断增强，而不会削弱。

“投资经理有时候其实很脆弱，需要研究员给一个心理支点。”陈卫荣对记者说。而这个心理支点恰恰是国内很多阳光私募或公募基金无法给予的。作为Capital的追随者，普尔投资的愿景就是能够在二级市场中找到绚烂的珍珠。